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环比增幅超百倍 如何从半年报的这个指标里掘金?

时间:2019-09-07 05:46 来源:凤凰城娱乐 - 官方网 点击:99

  剔除季度性波动

  截至8月23日,已有超过1500家公司发布2019年半年报,约800家公司实现第二季度归母净利润环比增长,其中超过370家公司环比翻番。更有个别公司由于第一季度基数较低或亏损,环比增幅甚至超过百倍。

  对此,公司解释称,上半年一季度黄羽鸡价格同比有所下降,二季度随着肉猪价格的上涨,肉鸡、肉鸭等肉禽价格也随之有所上涨,报告期内公司的单只肉鸡、肉鸭盈利水平保持稳定。

  先来看排在前面的纳川股份,公司2019年第二季度实现归母净利润3.74亿元,较第一季度的590.78万元,环比增幅高达6237%。

  来看万科A这个案例。公司第二季度实现归母净利润107.21亿元,较第一季度的11.21亿元,环比增幅高达856.71%。

  随着2019年半年报披露进入密集期,A股上市公司第二季度的经营状况逐渐水落石出。

责任编辑:陈志杰

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  产业周期是重点

  其中暗含着纸张价格变化这一条隐线。第一季度纸张价格同比降低,导致当期业绩不理想。进入二季度以来,市场明显好转,主要纸种均落实提价,纸张提价产生效益明显,公司多个项目陆续投产运转,导致盈利大幅改善。

  资产调整、收到补偿等情况带来的净利润环比大幅改善,基本上是“一锤子买卖”。

  正因如此, 凤凰城娱乐资讯华远地产、世茂股份等房企都出现了第二季度净利润环比大增的情况。与之类似,一些建材公司也是这样。

  据业内人士介绍,第一季度由于春节假期、天气寒冷等因素,是房企的销售淡季,而第二季度春暖花开,是房企的销售重要时期。

  例如晨鸣纸业,公司第二季度实现归母净利润4.72亿元,较第一季度的3822.31万元,环比增幅高达1133.74%。而在2018年同期,这一环比增幅仅为28.07%。

  还有温氏股份,公司第二季度实现归母净利润18.43亿元,而第一季度这一数据为-4.6亿元,环比由亏转盈。

  对于万科这种体量的公司,国内资讯能够实现如此规模的环比增幅,确实令人震惊。可仔细一看,在2018年万科第二季度归母净利润环比增幅也超过了800%。

  另外,全国生猪价格1月、2月走势低迷,养猪行业整体出现亏损;3月份生猪价格开始快速上涨,5月底至6月,随着生猪产能持续降低,出栏量减少,全国生猪价格开始稳步攀升并呈不断走高趋势。

  为什么会这样呢?

  剔除“意外之财”

  对于上市公司来说,能够在比较好的基础上实现增长,好过低基数上的暴增。因此,可以先选择剔除利润规模较小的公司(此处以1亿元为基准)。

  分析之后,可以得出第二个限制条件,即公司主营业务本身就有比较明显的季节性波动,这样的公司也不在我们的考量范围内。

  环比增幅超百倍!如何从半年报的这个指标里掘金?

  公司还表示,下半年随着四大浆纸项目达产并完全发挥效益,公司将实现制浆与造纸产能的平衡,浆纸一体化优势明显,毛利率水平将明显提升,能够有效增强公司整体盈利能力和抗风险能力。

  出现这种情况的原因在于财务处理。公司表示,截至报告期,参股基金启源纳川处置星恒电源股权26.521%,持股比例由64.897%减少至38.376%,其持有的长期股权投资由成本法转权益法核算,启源纳川影响公司净利润约3.72亿元。

  宏创控股第二季度实现归母净利润2.58亿元,较第一季度的590.03万元,环比增幅高达4271%。宏创控股表示,报告期公司将收到的31489.81万元出售土地使用权收储补偿款项记入其他业务收入。

 

  因此,这种不可延续的增长不符合我们的要求,如果发现因同样逻辑致使某一季度出现爆发式增长的公司,都可以剔除。

  那么,是不是剩下的公司都符合要求呢?

  如果在对比2018年同期数据后,2019年第二季度的环比增幅出现大幅提升,是否可以理解为公司业务在明显改善?或者公司所处的行业有所起色?

  乔翔

  看完上面的数据是不是眼花缭乱了?这么多公司二季度净利润环比增幅惊人,如何能够在此基础上进行分类细化,找到更有价值的内容?小编来帮你!

  事实上,环比增幅较大的公司,有不少是这种情况。

  如此这般,以下名单是不是值得持续跟进呢?

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